Emtia piyasaları jeopolitik riskler, enerji arzı belirsizlikleri ve merkez bankası politikalarıyla dalgalandı. ABD-İran gerilimi ve enflasyon endişeleri fiyatları etkiledi.
Hafta boyunca emtia piyasalarında jeopolitik gelişmeler, enerji arzı belirsizlikleri ve merkez bankalarının para politikası mesajları fiyatları belirleyici oldu. ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’la müzakereleri askıya alma açıklaması piyasalarda dalgalanmaya yol açarken, büyük merkez bankalarının faiz kararları ve yönlendirmeleri de risk algısını şekillendirdi.
ABD’nin İran limanlarına yönelik olası ablukası ve Hürmüz Boğazı’ndan enerji geçişlerine dair endişeler Brent petrol üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturdu. Bu durum, enflasyonist baskıların artabileceği ve enerji maliyetleri üzerinden diğer emtialarda oynaklığın yükselebileceği endişelerini besledi.
ABD Başkanı Trump, İran ile görüşmelerin sürdüğünü ancak Tahran’ın teklifinden memnun olmadığını belirtti. Bu açıklama, İran’ın Pakistan aracılığıyla yeni bir anlaşma teklifi sunduğuna dair haberlerin ardından geldi. Trump yönetiminin İran ile savaşı sona ermiş saydığına dair bildirim, jeopolitik risk algısında kısmi rahatlama sağlasa da Hürmüz Boğazı’ndaki belirsizlikler enerji fiyatlarındaki yukarı yönlü riskleri korudu.
Enflasyon risklerinin gündemde kaldığı haftada, ABD Merkez Bankası (Fed), Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) politika faizlerini sabit tuttu. Fed Başkanı Jerome Powell’ın güvercin tondan uzak mesajları, para politikasında ek sıkılaşma ihtimalini yeniden gündeme taşıdı. Fed’in faiz kararının 8’e karşı 4 oyla alınması, komite içindeki görüş ayrılıklarını ortaya koydu.
Makroekonomik veri tarafında, ABD ekonomisinin ilk çeyrek büyümesinin beklentilerin altında kalması küresel talep görünümüne dair soru işaretleri yarattı. Ancak büyümenin ivme kazanma eğilimini sürdürmesi, resesyon endişelerinin sınırlı kalmasını sağladı. Bu gelişmelerle ABD 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık 10 baz puan yükselerek yüzde 4,3970’e ulaştı. Dolar endeksi ise yüzde 0,4 düşüşle 98,2 seviyesinden kapandı. Gelecek hafta açıklanacak tarım dışı istihdam verisi yatırımcıların odağında olacak.
Değerli metaller, jeopolitik risklerin güvenli liman talebini desteklemesine rağmen, petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerini artırması ve tahvil faizlerindeki yükseliş nedeniyle paladyum hariç negatif bir seyir izledi. İran’dan gelen müzakere teklifi haberleri petrol fiyatlarında kısmi gevşemeye ve değerli metallerde kayıpların sınırlanmasına yardımcı olsa da haftalık negatif görünümü değiştirmedi. Analistler, jeopolitik risklerin fiyatları desteklemeye devam ettiğini ancak Fed’in faiz patikasına ilişkin belirsizlikler ve tahvil faizlerindeki yükselişin baskı oluşturduğunu belirtti. Haftalık bazda paladyum yüzde 1,9 artarken, altın yüzde 2, platin yüzde 1,4 ve gümüş yüzde 0,4 geriledi.
Baz metaller ise karışık bir seyir izledi. Çin’den gelen imalat sanayi verileri talebi sınırlı desteklerken, küresel büyümeye dair belirsizlikler, yüksek enerji maliyetleri ve faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği beklentileri fiyatlar üzerinde etkili oldu. Çin’in nisan ayı imalat PMI’ı 50,3 ile genişleme bölgesinde kalsa da hizmet sektörü PMI 49,4’e geriledi. Bakır fiyatlarında temiz enerji ve altyapı yatırımlarına ilişkin uzun vadeli talep beklentileri korunurken, kısa vadede yüksek faiz ortamı ve küresel sanayi üretimine dair endişeler satış baskısını artırdı. Baz metallerde nikel yüzde 1,2 artarken, kurşun yatay seyretti. Alüminyum yüzde 1,8, bakır yüzde 1,9 ve çinko yüzde 3,8 değer kaybetti.
Brent petrol, Hürmüz Boğazı’na ilişkin arz endişeleri, ABD-İran müzakere belirsizliği ve ABD stoklarındaki düşüşle değer kazandı. ABD ticari ham petrol stokları 6,2 milyon varil azalarak 459,5 milyon varile geriledi. OPEC ve OPEC+ üyeliğinden ayrılma kararı alan BAE’nin ardından grubun piyasa yönlendirme gücüne dair soru işaretleri arttı. Barclays, Hürmüz Boğazı’ndaki kesintilerin uzamasıyla 2026 yılı Brent petrol fiyat tahminini 85 dolardan 100 dolara yükseltti. Doğal gazda ise enerji güvenliği endişeleri ve Avrupa’da maliyetlerin yeniden yükselmesi fiyatları destekledi. Haftalık bazda doğal gaz yüzde 10,2, Brent petrol ise yüzde 7,4 arttı.
Tarım emtiaları, kahve hariç pozitif bir seyir izledi. Enerji fiyatlarındaki yükseliş, biyoyakıt üretiminin artacağına yönelik beklentilerle mısır, soya fasulyesi ve şeker fiyatlarını destekledi. Gübre ve lojistik maliyetlerine dair endişeler de tahıl piyasalarındaki yukarı yönlü fiyatlamaları güçlendirdi. Chicago Ticaret Borsası’nda mısır yüzde 3,5, buğday yüzde 3,2, soya fasulyesi yüzde 2 ve pirinç yüzde 0,7 yükseldi. Şeker fiyatlarındaki artışı, enerji fiyatlarının yüksek seyri ve Brezilya’da şeker kamışının etanol üretiminde kullanılabileceği beklentisi destekledi. Pamuk yüzde 6,2, şeker yüzde 6,1 artarken, kahve yüzde 1,7 geriledi. Kakaonun ton başına fiyatı ise yüzde 4,9 yükselişle haftayı tamamladı.
Yorum Yap